盾安：节能减排+新能源新帝国蓄势待发

    制冷主机:同心多元化培育多个增长极，制冷主机未来的发展将得益于核电、污水源热泵/合同能源管理、地铁和3G空调的四轮驱动,具有爆发式增长潜质:1)取得核电HVAC 系统总包后核电业务的爆发式增长;2)污水源热泵及由此衍生的合同能源管理服务市场前景广阔;3)特种空调未来几年将充分受益地铁+3G 的投资增长能源产业:光伏与煤炭比翼双飞。

    在投资多晶硅和光伏电站,打造光伏产业链的同时,公司通过参股煤矿确保了稳定的权益收益,公司在能源领域的投资兼顾了收益性与稳定性。

    业绩具备爆发潜质,估值存在安全边际,给予“推荐”评级

    预计2010—2012年EPS 为0.68、0.93和1.21元,对应PE 为32.88、24.03和18.49倍,未来2年公司业绩具备爆发式增长的潜质,同时煤矿的权益价值和股权激励方案为估值提供了一定的安全边际,给予“推荐”评级。

    系统性地梳理了盾安环境未来的发展路径,公司未来的发展基本遵循着两条主线:1、依托在制冷主机领域的积淀,向核电HVAC 系统总包、合同能源管理、地铁3G 特种空调等领域发展;2、利用资源优势,向光伏产业一体化发展的同时,收取煤矿稳定的权益收益。